USDT может рухнуть? Где я храню свои крипто-доллары

Каждый раз, когда USDT проседает на пару центов, криптотвиттер взрывается: «Всё, Tether банкротится, выводи бабки!» А потом — тишина, курс возвращается к доллару, и все делают вид, что паники не было.

Но вопрос остаётся: насколько вообще безопасно держать основную часть портфеля в одном стейбле?

Я держу крипто-доллары в трёх монетах — USDT, USDC и frxUSD. Не потому, что модно диверсифицировать, а потому что это баланс между безопасностью и доходностью. Сейчас расскажу, как устроены разные типы стейблкоинов и почему я выбрал именно эти.

Три типа стейблкоинов — и как они работают

1. Централизованные (обеспеченные фиатом): USDT, USDC

Как работают: За каждый токен в обращении компания обещает держать реальный доллар (или его эквивалент) на банковском счёте. Ты отправляешь Tether или Circle доллары — они выпускают тебе USDT или USDC. Ты сдаёшь токены обратно — они возвращают баксы.

Как зарабатывают: Компании вкладывают резервы в гособлигации и краткосрочные инструменты денежного рынка. Получают проценты — это и есть их прибыль.

Риски: Ты веришь компании на слово. Если Tether врёт про резервы или попадёт под санкции — токен может потерять привязку. Но пока что USDT и USDC — самые ликвидные и признанные.

2. Децентрализованные (обеспеченные криптой): DAI

Как работают: Никакого банковского счёта. Ты блокируешь крипту (ETH, WBTC и т.д.) в смарт-контракте как залог, протокол выпускает тебе DAI. Переобеспеченность (нужно заложить больше, чем получишь) защищает систему от падения цены залога.

Как зарабатывают: Протокол берёт комиссии за выпуск DAI и проценты за займы. Плюс — управляет резервами через голосование держателей MKR-токенов.

Риски: Если залог (например, ETH) резко рухнет, система может не успеть ликвидировать позиции. Плюс зависимость от оракулов цен — если они сбоят, протокол может выпустить больше DAI, чем обеспечено.

3. Алгоритмические: crvUSD

Как работают: Протокол пытается держать курс $1 с помощью алгоритмов: автоматически выпускает или сжигает токены в зависимости от спроса и предложения. В случае crvUSD — использует механизм «мягкой ликвидации» (LLAMMA), который постепенно конвертирует залог в стейбл при падении цены, не сливая позицию моментально.

Как зарабатывают: Комиссии за займы и торговлю внутри экосистемы Curve. Протокол не держит фиат — он зарабатывает на оборотах.

Риски: Алгоритмические стейблы раньше горели (привет, LUNA/UST). crvUSD пытается решить эту проблему через более умную механику, но риск всё равно выше, чем у обеспеченных монет.

Почему я держу USDT, USDC и frxUSD

USDT — самый ликвидный стейбл в крипте. Где бы ты ни взаимодействовал с криптой — он есть. Да, вокруг него постоянные слухи и паника, но пока что он работает, и его принимают везде. Можно зарабатывать в пулах ликвидности на децентрализованных биржах и протоколах кредитования.

USDC — «чистый» вариант от Circle, с регулярными аудитами. Меньше паранойи, чуть меньше ликвидности, чем у USDT, но всё равно топ-3. По моему опыту, доходность в пулах ликвидности на децентрализованных биржах с USDC чуть лучше, чем с USDT — видимо, из-за того, что его считают более надёжным.

frxUSD — стейблкоин от Frax Finance. Выделяется тем, что его резервы обеспечены через BlackRock.

Что особенного во frxUSD?

За каждым frxUSD на 100% стоят реальные доллары и краткосрочные гособлигации США. Но главное — эти активы хранятся не где-то в офшоре, а в токенизированных фондах крупнейших управляющих мира. Первым из которых стал BlackRock — компания с активами больше $11 трлн.

Конкретно: значительная часть резервов frxUSD лежит в фонде BUIDL — это официальный продукт BlackRock, созданный специально для блокчейна. Самый большой управляющий активами планеты прямо участвует в обеспечении этого стейблкоина.

Почему это важно:

— Резервы в блокчейне: деньги лежат в публичных фондах (BUIDL, USTB, WTGXX), где каждый может в реальном времени видеть, сколько там реальных долларов и казначейских бумаг США. Не «у нас в сейфе», а прямо в блокчейне, доступно для проверки.

— Регулируемые хранители: все партнёры работают под надзором SEC. Никаких офшоров и «чёрных ящиков».

— Прозрачность уровня банка: BlackRock публикует ежедневные и ежемесячные отчёты. Можешь проверить сам.

— Инфраструктура для заработка: frxUSD принимают на децентрализованных биржах, протоколах кредитования (особенно Fraxlend, где процентные ставки обычно очень высокие), в пулах ликвидности. Да, общий объём заблокированных средств там относительно небольшой по сравнению с USDT/USDC, но для моих объёмов ликвидности хватает.

Для сравнения: — USDT — офшорная компания, ежеквартальные «заверения», максимальная ликвидность, но минимальная прозрачность. — USDC — полное обеспечение, прозрачность, но резервы просто в банках без участия таких гигантов. — frxUSD — полное обеспечение + BlackRock + прозрачность в блокчейне + высокие процентные ставки на Fraxlend.

Почему именно эти три

Я выбираю USDT, USDC и frxUSD потому что они общепризнаны и у них есть инфраструктура.

Безопасность: если один стейбл просядет, основная масса капитала остаётся в двух других.

Доходность: я не просто храню доллары, я их кручу:

• USDT — максимальная ликвидность, есть почти везде
• USDC — хорошие ставки в пулах ликвидности на децентрализованных биржах
• frxUSD — очень высокие процентные ставки на Fraxlend (хотя общий объём средств там меньше)

Ликвидность: в любой момент могу зайти в позицию или выйти без проблем. Все три монеты поддерживаются на основных децентрализованных биржах, протоколах кредитования, пулах ликвидности. Это важно — если завтра захочу вывести 100K, я должен быть уверен, что смогу это сделать за секунды.

Да, есть ещё десятки других стейблов — USDf, USR, LUSD, всякие экспериментальные. Но я придерживаюсь правила: работаю только с теми, у кого есть признание рынка и развитая инфраструктура. Потому что стейбл без ликвидности — это не актив, а головная боль.

Вывод

USDT может рухнуть? Теоретически — да. Любой централизованный стейбл может. Но пока что риск оправдан ликвидностью и удобством.

Я не храню все яйца в одной корзине. Я держу USDT, USDC и frxUSD — три разных механики, три разных команды, три разных профиля риска.

И пока что это лучший баланс между безопасностью и заработком, который я нашёл.